Dilution
Diminution du pourcentage de capital détenu par un associé quand de nouvelles parts sont créées (typiquement lors d'une levée de fonds).
À chaque création de nouvelles parts (augmentation de capital, attribution de BSPCE exercés, levée de fonds), le pourcentage détenu par les associés existants baisse : c’est la dilution.
Ce qui compte n’est pas le pourcentage en lui-même mais la valeur de la part. Un associé qui passe de 20 % à 15 % à l’occasion d’une levée à valorisation 3× peut voir la valeur en euros de sa participation augmenter.
Les pactes d’associés contiennent souvent des clauses anti-dilution qui protègent certains investisseurs en cas de levée à valorisation plus basse que la précédente.